蚂蚁消金获批150亿债券额度 首期20亿元行将刊行

　　中国货币网7月30日音问，重庆蚂蚁消耗金融有限公司（以下简称“蚂蚁消金”）将于8月4日簿记建档刊行2025年第一期金融债券，规模20亿元，期限3年，票面利率为固定利率。本期债券由华泰证券担任簿记贬责东说念主。斡旋资信评估股份有限公司赐与本期债券及刊行东说念主主体AAA信用评级，议论强健，泄漏阛阓对其偿债智力的招供。

　　这是该公司自2021年拓荒以来初次刊行金融债券。这次发债基于中国东说念主民银行2025年7月4日批准的150亿元债券刊行额度，有用期至2027年7月3日。蚂蚁消金可在两年内自主选拔刊行节律，首期20亿元债券的刊行盘算艳丽着其融资渠说念从依赖同行借款向阛阓化债务用具拓展。

　　截止2024年末，蚂蚁消金总钞票达3137.51亿元，披发贷款和垫款规模3014.67亿元，全年净利润30.51亿元。尽管不良贷款率微升至1.78%，但其本钱鼓胀率（11.25%）和中枢一级本钱鼓胀率（10.10%）均稳妥监管要求。这次发债将进一步优化其欠债结构，缓解业务膨大带来的本钱补充压力。

　　2025年以来，消耗金融公司融资活跃度进步，多家抓牌机构通过金融债和钞票证券化（ABS）补充资金。据公开数据，立时消耗金融、中邮消耗金融、海尔消耗金融等公司年内已刊行多期金融债、ABS，总规模超200亿元。在监管荧惑程序化融资的布景下，债券和ABS正成为抓牌消金公司优化本钱结构的蹙迫用具。

　　蚂蚁消金首单金融债行将落地

　　蚂蚁消金这次刊行的20亿元金融债，是其拓荒四年来初次试水银行间债券阛阓。此前，该公司负借主要依赖同行借款，截止2024年末，阛阓融入资金占比达78.49%，其中拆入资金（以银行借款为主）占欠债总和的72.98%。这种融资结构虽能快速得志资金需求，但期限麇集在1年以内，流动性贬责压力较大。

　　债券刊行将匡助蚂蚁消金拉长欠债久期，镌汰短期滚动融资风险。笔据召募阐述，本期债券募资将用于补没收司中耐久资金，优化钞票欠债匹配。值得戒备的是，天然金融债在抓牌消耗金融行业已是锻真金不怕火融资渠说念（如招联、立时、中邮、华夏等机构已屡次刊行），但对蚂蚁消金而言尚属初次。这艳丽着该公司在拓荒四年后，融资渠说念从主要依赖同行借款向更平衡的多元化融资体系迈出要害一步。

　　从政策层面看，监管层屡次出台措施为消耗金融公司拓宽融资渠说念“铺路”。2023年10月，国度金融监督贬责总局发布《非银行金融机构行政许可事项引申办法》，简化反璧券刊行审批体式，取消了非银机构刊行非本钱类债券审批，改为过后呈文制，并明确了本钱类债券储架刊行机制。这一系列举措显耀镌汰了消耗金融公司刊行债券的门槛，提供了更为方便的通说念。

　　2025年6月，央行等六部门斡旋印发的《对于金融支抓提振和扩大消耗的请示成见》进一步明确目的，支抓稳妥条目的消耗金融公司刊行金融债券，推动零卖类贷款钞票证券化增量扩面等。这些政策的接踵出台，为消耗金融公司融资创造了精粹的外部环境。

　　从自己发展需求来看，跟着消耗金融公司规模的束缚扩大，鼓胀和强健的资金是其可抓续发展的基础，也为公司业务拓展注入了强劲能源。消耗金融公司通过发债获取中耐久资金，不仅不错优化钞票欠债期限结构、镌汰流动性风险，还能为业务拓展提供强健的复古。

　　值得戒备的是，蚂蚁消金已得到120家同行机构超3100亿元授信，授信机构主要包括国有大型买卖银行、天下性股份制买卖银行和城市买卖银行等。若首期债券刊行顺利，后续130亿元额度的激动或进一步稳重其资金成本上风。

　　3000亿规模背后的增长逻辑

　　蚂蚁消金的中枢业务为“花呗”和“借呗”，截止2024年末，两大居品遮蔽超4亿用户，同一4000万商家。2024年，其贷款规模同比增长36.77%，推动营收达152.13亿元。然则，快速膨大也带来风控压力：不良贷款率从2022年末的1.69%升至2024年末的1.78%，不良贷款余额三年间增长2.6倍至55.19亿元。

　　斡旋资信在评级呈文中指出，蚂蚁消金的信贷钞票沿途为信用贷款，且客户以普惠金融群体为主，经济波动可能加重钞票质地波动。不外，公司依托支付宝生态的智能风控系统，通过大数据建模竣事“千东说念主千面”订价，一定进度上对冲了信用风险。此外，其本钱鼓胀率耐久高于监管要求的8%，2023年增资至230亿元后，抗风险智力进一步增强。

开首：重庆蚂蚁消耗金融有限公司2025年第一期金融债券信用评级呈文及追踪评级安排

　　《重庆蚂蚁消耗金融有限公司2025年第一期金融债券召募阐述书》泄漏，陪同金融监管体系的束缚完善，议论消耗金融行业面貌将呈现两大趋势发展。一是行业麇集度将进一步高潮。消耗金融行业中的龙头企业依托其自己买卖格局，当今已具备一定例模和阛阓占有率，且具有较高的客户黏性，当年将连续保抓该竞争上风；此外，行业中的龙头企业在资金成本和规模效应上也具备一定上风， 更易酿成低成本加高盘活的良性轮回。

　　斡旋资信在评级呈文中也在关爱外部环境变化对业务发展带来的影响。洽商到宏不雅经济弱复苏导致零卖信贷行业风险管控压力高潮、银行等机构业务下千里加重同行竞争、监管政策趋严等外部要素影响，消耗金融行业发展或将濒临一定压力，蚂蚁消金的公司策略激动收尾尚待不雅察。

　　蚂蚁生态加抓的互异化竞争力

　　蚂蚁消金的股东布景多元，蚂蚁集团行动控股股东抓股50%，杭州市数据集团（10%）、舜宇光学（6%）、传化智联（5.01%）等产业本钱共同组成策略股东阵营。这种建立不仅提供了本钱保险——笔据公司礼貌，主要股东需在必要时提供流动性支抓；更酿成了独有的资源协同网罗：杭州市数据集团赋予政务场景对接上风，舜宇光学强化智能硬件风控智力，传化智联则带来物流供应链金融场景。

　　值得戒备的是，蚂蚁集团除本钱支抓外，抓续输出支付宝生态的4亿+用户流量和云筹商、区块链等本领中台，这使得蚂蚁消金2024年自营å贷款占比打破50%，其余为斡旋贷款，主要与买卖银行、信赖公司合营，蚂蚁消金出资比例不低于30%。这显耀高于行业平均水平。

　　更为蹙迫的是，在行业变革的要害时代，行业分化态势进一步加重，头部机构通过科技赋能、场景和资金深耕构建 “护城河”，而部分传统机构则濒临转型阵痛。头部消耗金融机构正从科技行使、场景构建和资金渠说念三个维度，效用发展其中枢竞争力，以派遣日益热烈的阛阓竞争和束缚变化的客户需求。

　　科技行使正潜入变嫌行业竞争面貌。头部机构将科技融入精确获客、风险评估、智能审批及贷后贬责等全经由，大幅进步运营效率与风控精确度，提供更个性化、方便的金融管事，构筑起以数据和本领为中枢的上风壁垒。

　　场景金融成为互异化竞争的蹙迫策略。通过镶嵌电商、阐述、医疗、出行等消耗场景，头部机构能更精确知悉客户需求，提供金融场景”会通管事，增强居品蛊惑力和客户粘性，推动从流量想维”向用户想维”转机，进步业务强健性。

　　资金渠说念多元化是谨慎发展的基础。头部机构积极拓展ABS、金融债、同行拆借、股东增资等多档次融资渠说念，优化资金结构，镌汰融资成本，增强资金调配纯真性，为业务抓续膨大提供坚实保险。

　　蚂蚁消金盘算刊行其首单金融债券，这不仅是其自己优化融资结构、拓宽资金渠说念的蹙迫一步，也反馈了现时消耗金融行业的发展态势。在监管日益完善、阛阓竞争加重的宏不雅环境下，抓牌机构大宗濒临着若何平衡业务膨大与风险适度，以及若何通过多元化融资来镌汰资金成本的中枢挑战。

　　（作家 胡群）

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：王馨茹